Managerial Overconfidence and Firm Value

Yu Gao; 한길석; 정경화

doi:https://doi.org/10.32599/apjb.12.3.202109.71

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자료유형: 학술저널

저자정보: Yu Gao (Qingdao University) 한길석 (전북대학교) 정경화 (전북대학교)

저널정보: 강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제12권 제3호

발행연도: 2021.9

수록면: 71 - 85 (15page)

DOI: https://doi.org/10.32599/apjb.12.3.202109.71

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Purpose - Prior studies have found that the characteristics of managers, corporate governance structure, corporate social responsibility and so on affect firm value. This study explores whether managerial overconfidence affects firm value through empirical analysis. Design/methodology/approach - Korean-listed non-financial companies from 2011?2017 are collected as the research sample. Firm value is measured by Tobin's Q, and managerial overconfidence is measured using a composite index encompassing various financial data. OLS and fixed effect model are used to investigate the relationship between managerial overconfidence and firm value. Findings - Managerial overconfidence is positively associated with firm value. Additional analysis reveals the following: (1) In the three subsamples of large, backbone, and small- and medium-sized enterprises, managerial overconfidence is beneficial to firm values. (2) Managerial overconfidence increases firm value on the t+1 year. Research implications or Originality - We use a comprehensive index with higher trust and feasibility to measure manager overconfidence and empirically confirm that managerial overconfidence can become a factor to improve firm value. Thus, it is necessary for shareholders to adopt an objective and neutral attitude and reasonably understand the psychological characteristics of managers when selecting CEOs. In addition, it is necessary to continue to optimize the measurement method of managerial overconfidence.

#Behaviour #Firm #Irrational Managerial #Overconfidence Value

참고문헌 (30)

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Ahmed, A. S. / 2013 / Managerial Overconfidence and Accounting Conservatism / Journal of Accounting Research 51(1):1~30

Alicke, M. D / 1985 / Global Self-evaluation as Determined by the Desirability and Controllability of Trait adjectives / Journal of Personality and Social Psychology 49(6):1621~1630

Basu, N. / 2016 / Multiple Blockholders, Power, and Firm Value / Journal of Banking & Finance 66:66~78

Bharati, R. / 2016 / CEO Confidence and Stock Returns / Journal of Contemporary Accounting & Economics 12(1):89~110

Cline. B. N. / 2018 / The Consequences of Managerial Indiscretions : Sex, Lies, and Firm Value / Journal of Financial Economics 127(2):389~415

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Yu Gao

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